七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 王飛飛 職業(yè)投資人,操盤手。從事金融交易13年,04年開始接觸交易外匯期貨,08年進(jìn)入期貨市場,09年開始做股票,目前主要投資期貨和股票。09年初到杭州后職業(yè)從事投資業(yè)務(wù),歷任融元投資投資總監(jiān),華登投資副總經(jīng)理,13年創(chuàng)建杭州藍(lán)冠投資從事程序化與量化交易,主要交易股指期貨,同時(shí)兼做主觀交易。是國內(nèi)最早一批從事程序化交易的人員之一。14年完成收購杭州滿宇投資有限公司,正式進(jìn)入私募基金行業(yè),基金備案(p1029292)。一起以來從事資產(chǎn)管理及自營交易,擅長通過波浪理論與形態(tài)分析把握大級別的趨勢行情,堅(jiān)持價(jià)值投資,追求穩(wěn)健收益。 訪談精彩語錄: 雖然虧損,但至少我們知道不能虧損太多,所以越虧倉位越低,正是因?yàn)檫@個(gè)我們才在市場里活了下來。我覺得從市場的轉(zhuǎn)變最大的是交易杠桿的改變。 我是從高杠桿做起回歸低杠桿,這可能對我以后的投資有巨大的幫助,所以在市場里這么多年,沒有出現(xiàn)暴倉。 做投資有時(shí)候真的有點(diǎn)孤獨(dú),無處傾訴。 我堅(jiān)持畫圖2年,對圖形的波動(dòng)腦子里有概念,對k線和形態(tài)的研究對我以后的交易幫助非常大,開始知道規(guī)劃交易,做中長期投資,這個(gè)是對我一個(gè)很大改變。 股票和期貨都具有很強(qiáng)的周期性,而且90%以上股票在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí),表現(xiàn)一致,所以我們在相當(dāng)長的時(shí)間里,完全可以順一個(gè)方向交易,這就是我現(xiàn)在堅(jiān)持趨勢交易的原因所在。 通過成交量的特殊變化,平量,對稱量再加上K線的大小變化,我們可以精確分析市場短期或者階段性的波動(dòng)幅度。 K線不能孤立的看,要看它所在位置。 1,市場反映一切,通過價(jià)格反映一切消息。2,市場以趨勢的方式演變。3,投資市場里行情會重演,但不會簡單的重復(fù)。 它(兩本書)塑造是一個(gè)短線的,具有特殊交易價(jià)值的交易體系,通過此交易方法,可以有效的提高交易的勝率,減少無謂交易。 有交易就有成交量,有成交量就有動(dòng)能的變化,動(dòng)能的變化催生出萬變的形態(tài),所以市場不管怎么演變,它還是有規(guī)律可循的,技術(shù)分析的三大前提永遠(yuǎn)不會變。 系統(tǒng)交易考慮的是交易的整個(gè)過程,從交易計(jì)劃開始,我已經(jīng)想清楚了整個(gè)交易的時(shí)間架構(gòu),倉位大小,進(jìn)出場,加減倉,止損止盈等等,其實(shí)這個(gè)過程最難的是持倉。 我做投資,用屁股的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過用腦袋的時(shí)間。 以技術(shù)分析選擇可以交易的品種和市場機(jī)會,然后再通過基本面來判斷通過技術(shù)分析研判出來的交易實(shí)現(xiàn)的可能性。 中線趨勢交易適合大多數(shù)的投資者。 靠波動(dòng)賺錢需要極高的盤感和反應(yīng)能力,大多數(shù)的投資者不具備這個(gè)能力。 高頻交易不能作為投資的主要手段,只能作為積累原始資本的手段,而且這類交易市場容量有限,未來發(fā)展有局限性。 靠市場賺錢,主要有幾種方式:一是靠方向交易,二是靠波動(dòng)性,不管怎么賺錢都離不開這兩種方式,可以有很多種方式,但賺錢永遠(yuǎn)離不開這兩種。 在量化對沖行業(yè)我覺得最重要的是策略和策略組合,是對策略進(jìn)行管理的管理者,而不是量化本身,量化只是手段,不是最終盈利的根本。 量化開始興起后,個(gè)人投資者賺錢越來越困難,由于大量套利機(jī)構(gòu)的存在,行情走勢反復(fù)性增加,趨勢交易機(jī)會越來越難出現(xiàn),波動(dòng)性降低。 量化大多數(shù)的策略思想和交易邏輯具有同質(zhì)化嚴(yán)格的問題,量化交易的人多,本身就是在分解市場的盈利利潤,大家都會覺得難做。 未來的機(jī)會一定是留給那些有獨(dú)特市場優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)和私募管理人的。趨勢交易永遠(yuǎn)不會過時(shí),除非市場完全改變。只要有投機(jī)存在,趨勢就一定會出現(xiàn)。 今年下半年,我覺得油脂類的機(jī)會大一些。豆油,菜油下一波的目標(biāo)我覺得會漲到8000附近,可能會更高些。焦炭,焦煤和動(dòng)力煤近期需要調(diào)整,但并不是反彈的結(jié)束,只是需要修正。 我覺得股票市場的風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會,原因在于股票市場的整體風(fēng)險(xiǎn)和估值過高,又沒有像樣的業(yè)績做支撐,所以股票市場短期建議多看,少動(dòng)或者少量參與。 下半年我覺得可以投資凈資產(chǎn)比較高,負(fù)債率低的股票和大宗商品相關(guān)行業(yè)。除了這個(gè)主要方向在新能源汽車和鋰電池行業(yè),具有高成長性的行業(yè)里龍頭股票可以關(guān)注。 七禾網(wǎng)1:王總您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。您在進(jìn)入投資市場之前,從事的是不銹鋼銷售,那是什么樣的機(jī)遇讓您接觸到這個(gè)行業(yè),并決定專職從事投資? 王飛飛:我是大學(xué)時(shí)開始接觸黃金投資的,那時(shí)候是做外盤,還要兌換美元,當(dāng)時(shí)在山西換匯是非常麻煩的,還沒有放開每人每年5萬美元的額度,后來因?yàn)檫€在上學(xué),所以暫時(shí)放了一段時(shí)間。2006年大學(xué)畢業(yè)后,正好山西一家在無錫南方不銹鋼市場經(jīng)銷不銹鋼的公司回山西招聘,由于時(shí)間緊,當(dāng)時(shí)走得非常急,沒來得及吃散伙飯,面試完第二天,就從學(xué)校直接坐公司的車去了無錫。山西的金融環(huán)境和南方比,相對落后了很多,到了無錫后,沒過了兩三個(gè)月,南方不銹鋼市場就開出了不銹鋼電子盤,因?yàn)樵趯W(xué)校的時(shí)候有交易黃金的經(jīng)歷,所以對盤面相對了解一點(diǎn)。但市場里的老板以前根本沒做過這個(gè),每天都是猜價(jià)格漲跌,做盤也是很隨機(jī),導(dǎo)致后來80%的老板出現(xiàn)了巨虧。但我卻對行情有一點(diǎn)看懂了,后來到年底的時(shí)候,我已經(jīng)了解清楚了這個(gè)電子盤運(yùn)作的基本模式,再加上我對不銹鋼銷售本身也沒多大興趣,對電子盤交易卻非常喜歡,經(jīng)過考慮再三,年底放假時(shí)從公司辭職了。 那時(shí)候還沒有考慮過以后專職做投資,只是對這個(gè)市場有非常大的興趣,心里比較喜歡,也愿意花精力在這上頭,所以這么多年就堅(jiān)持下來了。準(zhǔn)備專職做投資是2010年以后吧,那時(shí)候已經(jīng)畢業(yè)了6年了,我們那些同學(xué)大多都在干本專業(yè)的事情,現(xiàn)在就我做了投資這個(gè)行業(yè),一頭砸進(jìn)來,就是13年。 七禾網(wǎng)2:您2004年接觸外匯、2008年進(jìn)入期貨市場、2009年開始做股票,做了諸多市場以及交易品種,為什么最終選擇了期貨與股票? 王飛飛:外匯從2004年算起,加上中間半年的間歇斯,共做了大概三年半時(shí)間,當(dāng)時(shí)做外匯,我們就喜歡波動(dòng)大的品種,期間經(jīng)歷大賺大虧,后來轉(zhuǎn)做期貨主要原因是外匯換匯太麻煩,而且出入金不便,再加上2008年由于市場大幅波動(dòng)我們在英鎊日元上大幅度獲利,出金出不了,最后有18000美元被平臺給黑了,后來才知道平臺是黑平臺,而且波動(dòng)大的時(shí)候,止損根本執(zhí)行不了,幾次因?yàn)樾星榭ㄗ?,損失慘重。所以外匯就暫停了下來,當(dāng)時(shí)我們公司除了做外匯,沒什么好做,不過公司有一個(gè)人是老期貨,他做外匯是因?yàn)樗X得外匯品種的波動(dòng)比期貨更有規(guī)律,更容易把握,后來外匯平臺出事后,他又回去做期貨了,2008年更是趕上期貨行情大波動(dòng),他后來在大跌中賺了很多,經(jīng)過他的建議,我們開始跟隨他轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場。 以前我做交易是很隨機(jī)的,做多做空都來,后來在這位老期貨的幫助下,我們才慢慢了解期貨市場的交易方式其實(shí)和外匯很像,除了結(jié)算和杠桿比例不同,外匯的優(yōu)勢是平臺上可以直接設(shè)置止損止盈,而期貨那時(shí)候是沒有這個(gè)功能的,正因?yàn)檫@個(gè)我們在期貨上的投資并不順利,后來出現(xiàn)幾次大虧。但還好我們以前有做外匯的經(jīng)歷,所以倉位一直不大,雖然虧損,但至少我們知道不能虧損太多,所以越虧倉位越低,正是因?yàn)檫@個(gè)我們才在市場里活了下來。期貨大概做了一年多,感覺賺錢不太順利,后來發(fā)現(xiàn)2008年股票跌了很多。從圖形上看,很多股票止跌,有些已經(jīng)開始拐頭向上,所以就從期貨里轉(zhuǎn)到股票上了。2009年股票全年上漲,幫我們挽回不少的損失,從此開始了股票投資。從那時(shí)候起我們股票和期貨輪換著做,因?yàn)闆]有換匯的麻煩,投資相對簡單了許多,后來就一直堅(jiān)持到現(xiàn)在。 七禾網(wǎng)3:十余年的交易經(jīng)歷,您總結(jié)來看與您最初進(jìn)入市場最大的改變是什么?(外在市場變化以及自身交易改變) 王飛飛:我覺得從市場的轉(zhuǎn)變最大的是交易杠桿的改變。外匯以前100倍,200倍,最高400倍杠桿,大賺大虧,根本沒有交易思路和交易系統(tǒng),隨機(jī)交易很嚴(yán)重,做期貨投資杠桿也就10倍左右,做股票完全沒有了杠桿,我是從高杠桿做起回歸低杠桿,這可能對我以后的投資有巨大的幫助,所以在市場里這么多年,沒有出現(xiàn)暴倉。 以前做外匯沒暴倉,是因?yàn)槟菚r(shí)候錢少,對錢很敏感,所以對虧損有嚴(yán)格的限制,自己的錢除了用來交易,還得用來支付日常的開支,所以那時(shí)候的收入基本都在賬戶里,身上基本沒什么錢,有段時(shí)間交易不順利,在太原我還住了半年多的地下室,我們那些同學(xué)都是在酒店上班的,那時(shí)候也不好意思聯(lián)系他們,所以做投資有時(shí)候真的有點(diǎn)孤獨(dú),無處傾訴。 對自身交易的改變應(yīng)該說從外匯轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨那時(shí)開始算起,外匯400倍的杠桿做過,做期貨相對容易很多,再加上有老期貨指導(dǎo),從那時(shí)候開始考慮交易思路,交易計(jì)劃和交易系統(tǒng)。盡管經(jīng)過很多年才成熟,但至少腦子里對交易有了概念,知道選擇些有用的書才提高自己。在老期貨的指導(dǎo)下,我堅(jiān)持畫圖2年,對圖形的波動(dòng)腦子里有概念,對k線和形態(tài)的研究對我以后的交易幫助非常大,開始知道規(guī)劃交易,做中長期投資,這個(gè)是對我一個(gè)很大改變。到現(xiàn)在我們也很少做短線,基本持有時(shí)間都是相對比較長。 股票和期貨都具有很強(qiáng)的周期性,而且90%以上股票在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí),表現(xiàn)一致,所以我們在相當(dāng)長的時(shí)間里,完全可以順一個(gè)方向交易,這就是我現(xiàn)在堅(jiān)持趨勢交易的原因所在。 七禾網(wǎng)4:您曾合作出版了兩本技術(shù)分析的書籍:《日本蠟燭圖與成交量實(shí)戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實(shí)戰(zhàn)精髓》,請簡單介紹一下這兩本書。 王飛飛:這兩本書與老期貨有點(diǎn)淵源,那時(shí)候他對K線和形態(tài)有研究,但我那時(shí)候什么都不懂,后來因?yàn)閷憰?,所以開始研究K線,K線的組合,后來到形態(tài),最后到波浪理論。寫這兩本書其實(shí)是我們規(guī)劃里的一部分。我們當(dāng)時(shí)規(guī)劃出4本書,就是關(guān)于k線,k線與成交量關(guān)系,經(jīng)典形態(tài)分析和波浪分析。后來與出版社溝通的時(shí)候,他們建議我們先出K線與成交量方面的,是因?yàn)橹苯咏咏鼘?shí)戰(zhàn),成交量是K線波動(dòng)的動(dòng)能,所以我們先出版《日本蠟燭圖與成交量實(shí)戰(zhàn)圖譜》,當(dāng)時(shí)是2011年左右,股票市場不好,所以開始銷售一般,等后來市場慢慢起來后,銷售量開始增長,到今年我們已經(jīng)第二版了。 《日本蠟燭圖與成交量實(shí)戰(zhàn)圖譜》主要講述k線與成交量的關(guān)系,在這里面我們想說明的是,通過成交量的特殊變化,平量,對稱量再加上K線的大小變化,我們可以精確分析市場短期或者階段性的波動(dòng)幅度。它直接接近于實(shí)戰(zhàn),偏向于短期交易。 《日本蠟燭圖技術(shù)實(shí)戰(zhàn)精髓》主要講述K線作為交易技術(shù)的基礎(chǔ),不是孤立存在的,主要看K線所處的位置,一根K線不能反映市場的波動(dòng),但是在一個(gè)形態(tài)中,或者連續(xù)的K線組合中,K線的的作用也是不一樣的。就拿一根大陽線來說,它如果出現(xiàn)在長期盤整的底,那么它的動(dòng)能可能會代表一波大行情的啟動(dòng),如果出現(xiàn)在連續(xù)拉升的過程中,可能代表動(dòng)能的快速施放,可能導(dǎo)致一段上漲行情的終結(jié)。如果出現(xiàn)在盤整區(qū)內(nèi),它的意義可能只是代表短期的波動(dòng),不具有持續(xù)性,所以K線不能孤立的看,要看它所在位置。 七禾網(wǎng)5:《日本蠟燭圖與成交量實(shí)戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實(shí)戰(zhàn)精髓》兩書都是以圖形技術(shù)分析為主,請問這些分析的理論依據(jù)主要有哪些? 王飛飛:這兩本書都是介紹投資市場技術(shù)分析的,自然首先應(yīng)該遵循技術(shù)分析的三個(gè)前提條件:1,市場反映一切,通過價(jià)格反映一切消息。2,市場以趨勢的方式演變。3,投資市場里行情會重演,但不會簡單的重復(fù)。K線與成交量的關(guān)系,K線與形態(tài)的關(guān)系,包括波浪的關(guān)系,最終都是從技術(shù)的角度在解釋市場運(yùn)用的階段性規(guī)律。K線組合在形態(tài)里可以千變?nèi)f化,形態(tài)又會出現(xiàn)在浪形結(jié)構(gòu)中,作為浪形的連續(xù),所以這兩本書主要是從技術(shù)的層面解釋投資市場的波動(dòng)規(guī)律和波動(dòng)特征。 七禾網(wǎng)6:《日本蠟燭圖與成交量實(shí)戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實(shí)戰(zhàn)精髓》兩書中的交易理念與技巧您自己實(shí)踐的效果如何? 王飛飛:這兩本書講到的很多東西,我都會在實(shí)際中運(yùn)用到。包括去年年底螺紋鋼行情的啟動(dòng),我就是通過成交量來判斷的。當(dāng)時(shí)螺紋鋼周線上出現(xiàn)雙陰量相平,而且前期明顯的成交量底量,這個(gè)時(shí)候表現(xiàn)出來的信號就是主力在大幅建倉,而且周線上出現(xiàn)平量,說明主力做盤和控盤非常強(qiáng),一周的量都能控制得很好,別說日內(nèi)和小時(shí)線上了,所以才出現(xiàn)后來持續(xù)4個(gè)多月的大幅拉升。我們從1700左右建立倉位,一直到2500出場。還有就是2015年6月大盤股災(zāi)前,上證指數(shù)見底,就是通過三重三紅三兵的K線組合結(jié)束去年的上漲的,大家可以去看下,我記得是在日線上出現(xiàn)的。這是成功的案例,當(dāng)然也有失敗的案例,任何技術(shù)分析都不是完全無缺的,對于我們這些學(xué)習(xí)者,要清楚每個(gè)方法它有那些不足,在使用過程中盡量用可以彌補(bǔ)的方法,把缺少的補(bǔ)充回來。簡單拿均線來說,大家都知道單單用均線,出錯(cuò)的概率可能比較大,但是如果再加上用MACD判斷牛熊,這樣兩者相加,出錯(cuò)的概率就會大幅度降低,學(xué)習(xí)這兩本書的話,不能簡單的使用的這些方法,還需要大家用其他的方式加以配合,這樣成功的概率會大很多。 七禾網(wǎng)7:您覺得這兩本書能給人哪些提高?它塑造的交易體系是怎樣的? 王飛飛:《日本蠟燭圖與成交量實(shí)戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實(shí)戰(zhàn)精髓》這兩本書都屬于短線交易技巧的方面的技術(shù)。當(dāng)然也可以用在長周期上,但需要投資者有足夠的抗波動(dòng)的能力,所以建議看我們書的讀者,相對關(guān)注短期。因?yàn)樗鼈兎从车氖嵌唐谑袌龅膭?dòng)能與勢能的對比,表現(xiàn)形式就是K線的大小與成交易的大小,重點(diǎn)是關(guān)注K線所處位置前后的關(guān)系,所以我覺得它塑造是一個(gè)短線的,具有特殊交易價(jià)值的交易體系,通過此交易方法,可以有效的提高交易的勝率,減少無謂交易。 七禾網(wǎng)8:這些年市場發(fā)生了較大的變化,您覺得這兩本還能適用于現(xiàn)行市場嗎? 王飛飛:市場雖然在變化,但還是投資市場,技術(shù)分析依然有效。只是說市場的波動(dòng)性發(fā)生變化,對于技術(shù)分析的影響比較大。但交易的理念和技術(shù)不會過時(shí),有交易就有成交量,有成交量就有動(dòng)能的變化,動(dòng)能的變化催生出萬變的形態(tài),所以市場不管怎么演變,它還是有規(guī)律可循的,技術(shù)分析的三大前提永遠(yuǎn)不會變。 七禾網(wǎng)9:您平時(shí)也在為一些朋友及投資者做交易分享,包括把自己的交易精髓出書成冊,很少有盤手愿意這樣毫無保留的進(jìn)行分享,您是出于什么目的做這些事情? 王飛飛:我覺得交易技術(shù)不是什么秘籍,是可以分享給大家的。特別是有些技術(shù)分析的手段本身是順市場的,在很大程度上可以形成市場合力的,使用的人越多,越容易有效。從另一個(gè)層面講,這么多年交易做起來,我們接觸了各式各樣的投資人,很多人從進(jìn)入市場的那一刻,什么都不懂,什么都不會,盲目入市的人太多,我們有太多投資者需要接受這樣的一個(gè)基礎(chǔ)培訓(xùn),所以我很愿意為需要提高和提升的投資者提供技術(shù)培訓(xùn),并分享我交易的經(jīng)驗(yàn)。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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