七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

王飛飛

職業(yè)投資人，操盤手。從事金融交易13年，04年開始接觸交易外匯期貨，08年進入期貨市場，09年開始做股票，目前主要投資期貨和股票。09年初到杭州后職業(yè)從事投資業(yè)務(wù)，歷任融元投資投資總監(jiān)，華登投資副總經(jīng)理，13年創(chuàng)建杭州藍冠投資從事程序化與量化交易，主要交易股指期貨，同時兼做主觀交易。是國內(nèi)最早一批從事程序化交易的人員之一。14年完成收購杭州滿宇投資有限公司，正式進入私募基金行業(yè)，基金備案（p1029292）。一起以來從事資產(chǎn)管理及自營交易，擅長通過波浪理論與形態(tài)分析把握大級別的趨勢行情，堅持價值投資，追求穩(wěn)健收益。

訪談精彩語錄：

雖然虧損，但至少我們知道不能虧損太多，所以越虧倉位越低，正是因為這個我們才在市場里活了下來。我覺得從市場的轉(zhuǎn)變最大的是交易杠桿的改變。

我是從高杠桿做起回歸低杠桿，這可能對我以后的投資有巨大的幫助，所以在市場里這么多年，沒有出現(xiàn)暴倉。

做投資有時候真的有點孤獨，無處傾訴。

我堅持畫圖2年，對圖形的波動腦子里有概念，對k線和形態(tài)的研究對我以后的交易幫助非常大，開始知道規(guī)劃交易，做中長期投資，這個是對我一個很大改變。

股票和期貨都具有很強的周期性，而且90%以上股票在系統(tǒng)性風險來臨時，表現(xiàn)一致，所以我們在相當長的時間里，完全可以順一個方向交易，這就是我現(xiàn)在堅持趨勢交易的原因所在。

通過成交量的特殊變化，平量，對稱量再加上K線的大小變化，我們可以精確分析市場短期或者階段性的波動幅度。

K線不能孤立的看，要看它所在位置。

1，市場反映一切，通過價格反映一切消息。2，市場以趨勢的方式演變。3，投資市場里行情會重演，但不會簡單的重復。

它（兩本書）塑造是一個短線的，具有特殊交易價值的交易體系，通過此交易方法，可以有效的提高交易的勝率，減少無謂交易。

有交易就有成交量，有成交量就有動能的變化，動能的變化催生出萬變的形態(tài)，所以市場不管怎么演變，它還是有規(guī)律可循的，技術(shù)分析的三大前提永遠不會變。

系統(tǒng)交易考慮的是交易的整個過程，從交易計劃開始，我已經(jīng)想清楚了整個交易的時間架構(gòu)，倉位大小，進出場，加減倉，止損止盈等等，其實這個過程最難的是持倉。

我做投資，用屁股的時間遠遠超過用腦袋的時間。

以技術(shù)分析選擇可以交易的品種和市場機會，然后再通過基本面來判斷通過技術(shù)分析研判出來的交易實現(xiàn)的可能性。

中線趨勢交易適合大多數(shù)的投資者。

靠波動賺錢需要極高的盤感和反應能力，大多數(shù)的投資者不具備這個能力。

高頻交易不能作為投資的主要手段，只能作為積累原始資本的手段，而且這類交易市場容量有限，未來發(fā)展有局限性。

靠市場賺錢，主要有幾種方式：一是靠方向交易，二是靠波動性，不管怎么賺錢都離不開這兩種方式，可以有很多種方式，但賺錢永遠離不開這兩種。

在量化對沖行業(yè)我覺得最重要的是策略和策略組合，是對策略進行管理的管理者，而不是量化本身，量化只是手段，不是最終盈利的根本。

量化開始興起后，個人投資者賺錢越來越困難，由于大量套利機構(gòu)的存在，行情走勢反復性增加，趨勢交易機會越來越難出現(xiàn)，波動性降低。

量化大多數(shù)的策略思想和交易邏輯具有同質(zhì)化嚴格的問題，量化交易的人多，本身就是在分解市場的盈利利潤，大家都會覺得難做。

未來的機會一定是留給那些有獨特市場優(yōu)勢的機構(gòu)和私募管理人的。趨勢交易永遠不會過時，除非市場完全改變。只要有投機存在，趨勢就一定會出現(xiàn)。

今年下半年，我覺得油脂類的機會大一些。豆油，菜油下一波的目標我覺得會漲到8000附近，可能會更高些。焦炭，焦煤和動力煤近期需要調(diào)整，但并不是反彈的結(jié)束，只是需要修正。

我覺得股票市場的風險大于機會，原因在于股票市場的整體風險和估值過高，又沒有像樣的業(yè)績做支撐，所以股票市場短期建議多看，少動或者少量參與。

下半年我覺得可以投資凈資產(chǎn)比較高，負債率低的股票和大宗商品相關(guān)行業(yè)。除了這個主要方向在新能源汽車和鋰電池行業(yè)，具有高成長性的行業(yè)里龍頭股票可以關(guān)注。

七禾網(wǎng)1：王總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。您在進入投資市場之前，從事的是不銹鋼銷售，那是什么樣的機遇讓您接觸到這個行業(yè)，并決定專職從事投資？

王飛飛：我是大學時開始接觸黃金投資的，那時候是做外盤，還要兌換美元，當時在山西換匯是非常麻煩的，還沒有放開每人每年5萬美元的額度，后來因為還在上學，所以暫時放了一段時間。2006年大學畢業(yè)后，正好山西一家在無錫南方不銹鋼市場經(jīng)銷不銹鋼的公司回山西招聘，由于時間緊，當時走得非常急，沒來得及吃散伙飯，面試完第二天，就從學校直接坐公司的車去了無錫。山西的金融環(huán)境和南方比，相對落后了很多，到了無錫后，沒過了兩三個月，南方不銹鋼市場就開出了不銹鋼電子盤，因為在學校的時候有交易黃金的經(jīng)歷，所以對盤面相對了解一點。但市場里的老板以前根本沒做過這個，每天都是猜價格漲跌，做盤也是很隨機，導致后來80%的老板出現(xiàn)了巨虧。但我卻對行情有一點看懂了，后來到年底的時候，我已經(jīng)了解清楚了這個電子盤運作的基本模式，再加上我對不銹鋼銷售本身也沒多大興趣，對電子盤交易卻非常喜歡，經(jīng)過考慮再三，年底放假時從公司辭職了。

那時候還沒有考慮過以后專職做投資，只是對這個市場有非常大的興趣，心里比較喜歡，也愿意花精力在這上頭，所以這么多年就堅持下來了。準備專職做投資是2010年以后吧，那時候已經(jīng)畢業(yè)了6年了，我們那些同學大多都在干本專業(yè)的事情，現(xiàn)在就我做了投資這個行業(yè)，一頭砸進來，就是13年。

七禾網(wǎng)2：您2004年接觸外匯、2008年進入期貨市場、2009年開始做股票，做了諸多市場以及交易品種，為什么最終選擇了期貨與股票？

王飛飛：外匯從2004年算起，加上中間半年的間歇斯，共做了大概三年半時間，當時做外匯，我們就喜歡波動大的品種，期間經(jīng)歷大賺大虧，后來轉(zhuǎn)做期貨主要原因是外匯換匯太麻煩，而且出入金不便，再加上2008年由于市場大幅波動我們在英鎊日元上大幅度獲利，出金出不了，最后有18000美元被平臺給黑了，后來才知道平臺是黑平臺，而且波動大的時候，止損根本執(zhí)行不了，幾次因為行情卡住，損失慘重。所以外匯就暫停了下來，當時我們公司除了做外匯，沒什么好做，不過公司有一個人是老期貨，他做外匯是因為他覺得外匯品種的波動比期貨更有規(guī)律，更容易把握，后來外匯平臺出事后，他又回去做期貨了，2008年更是趕上期貨行情大波動，他后來在大跌中賺了很多，經(jīng)過他的建議，我們開始跟隨他轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場。

以前我做交易是很隨機的，做多做空都來，后來在這位老期貨的幫助下，我們才慢慢了解期貨市場的交易方式其實和外匯很像，除了結(jié)算和杠桿比例不同，外匯的優(yōu)勢是平臺上可以直接設(shè)置止損止盈，而期貨那時候是沒有這個功能的，正因為這個我們在期貨上的投資并不順利，后來出現(xiàn)幾次大虧。但還好我們以前有做外匯的經(jīng)歷，所以倉位一直不大，雖然虧損，但至少我們知道不能虧損太多，所以越虧倉位越低，正是因為這個我們才在市場里活了下來。期貨大概做了一年多，感覺賺錢不太順利，后來發(fā)現(xiàn)2008年股票跌了很多。從圖形上看，很多股票止跌，有些已經(jīng)開始拐頭向上，所以就從期貨里轉(zhuǎn)到股票上了。2009年股票全年上漲，幫我們挽回不少的損失，從此開始了股票投資。從那時候起我們股票和期貨輪換著做，因為沒有換匯的麻煩，投資相對簡單了許多，后來就一直堅持到現(xiàn)在。

七禾網(wǎng)3：十余年的交易經(jīng)歷，您總結(jié)來看與您最初進入市場最大的改變是什么？（外在市場變化以及自身交易改變）

王飛飛：我覺得從市場的轉(zhuǎn)變最大的是交易杠桿的改變。外匯以前100倍，200倍，最高400倍杠桿，大賺大虧，根本沒有交易思路和交易系統(tǒng)，隨機交易很嚴重，做期貨投資杠桿也就10倍左右，做股票完全沒有了杠桿，我是從高杠桿做起回歸低杠桿，這可能對我以后的投資有巨大的幫助，所以在市場里這么多年，沒有出現(xiàn)暴倉。

以前做外匯沒暴倉，是因為那時候錢少，對錢很敏感，所以對虧損有嚴格的限制，自己的錢除了用來交易，還得用來支付日常的開支，所以那時候的收入基本都在賬戶里，身上基本沒什么錢，有段時間交易不順利，在太原我還住了半年多的地下室，我們那些同學都是在酒店上班的，那時候也不好意思聯(lián)系他們，所以做投資有時候真的有點孤獨，無處傾訴。

對自身交易的改變應該說從外匯轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨那時開始算起，外匯400倍的杠桿做過，做期貨相對容易很多，再加上有老期貨指導，從那時候開始考慮交易思路，交易計劃和交易系統(tǒng)。盡管經(jīng)過很多年才成熟，但至少腦子里對交易有了概念，知道選擇些有用的書才提高自己。在老期貨的指導下，我堅持畫圖2年，對圖形的波動腦子里有概念，對k線和形態(tài)的研究對我以后的交易幫助非常大，開始知道規(guī)劃交易，做中長期投資，這個是對我一個很大改變。到現(xiàn)在我們也很少做短線，基本持有時間都是相對比較長。

股票和期貨都具有很強的周期性，而且90%以上股票在系統(tǒng)性風險來臨時，表現(xiàn)一致，所以我們在相當長的時間里，完全可以順一個方向交易，這就是我現(xiàn)在堅持趨勢交易的原因所在。

七禾網(wǎng)4：您曾合作出版了兩本技術(shù)分析的書籍：《日本蠟燭圖與成交量實戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實戰(zhàn)精髓》，請簡單介紹一下這兩本書。

王飛飛：這兩本書與老期貨有點淵源，那時候他對K線和形態(tài)有研究，但我那時候什么都不懂，后來因為寫書，所以開始研究K線，K線的組合，后來到形態(tài)，最后到波浪理論。寫這兩本書其實是我們規(guī)劃里的一部分。我們當時規(guī)劃出4本書，就是關(guān)于k線，k線與成交量關(guān)系，經(jīng)典形態(tài)分析和波浪分析。后來與出版社溝通的時候，他們建議我們先出K線與成交量方面的，是因為直接接近實戰(zhàn)，成交量是K線波動的動能，所以我們先出版《日本蠟燭圖與成交量實戰(zhàn)圖譜》，當時是2011年左右，股票市場不好，所以開始銷售一般，等后來市場慢慢起來后，銷售量開始增長，到今年我們已經(jīng)第二版了。

《日本蠟燭圖與成交量實戰(zhàn)圖譜》主要講述k線與成交量的關(guān)系，在這里面我們想說明的是，通過成交量的特殊變化，平量，對稱量再加上K線的大小變化，我們可以精確分析市場短期或者階段性的波動幅度。它直接接近于實戰(zhàn)，偏向于短期交易。

《日本蠟燭圖技術(shù)實戰(zhàn)精髓》主要講述K線作為交易技術(shù)的基礎(chǔ)，不是孤立存在的，主要看K線所處的位置，一根K線不能反映市場的波動，但是在一個形態(tài)中，或者連續(xù)的K線組合中，K線的的作用也是不一樣的。就拿一根大陽線來說，它如果出現(xiàn)在長期盤整的底，那么它的動能可能會代表一波大行情的啟動，如果出現(xiàn)在連續(xù)拉升的過程中，可能代表動能的快速施放，可能導致一段上漲行情的終結(jié)。如果出現(xiàn)在盤整區(qū)內(nèi)，它的意義可能只是代表短期的波動，不具有持續(xù)性，所以K線不能孤立的看，要看它所在位置。

七禾網(wǎng)5：《日本蠟燭圖與成交量實戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實戰(zhàn)精髓》兩書都是以圖形技術(shù)分析為主，請問這些分析的理論依據(jù)主要有哪些？

王飛飛：這兩本書都是介紹投資市場技術(shù)分析的，自然首先應該遵循技術(shù)分析的三個前提條件：1，市場反映一切，通過價格反映一切消息。2，市場以趨勢的方式演變。3，投資市場里行情會重演，但不會簡單的重復。K線與成交量的關(guān)系，K線與形態(tài)的關(guān)系，包括波浪的關(guān)系，最終都是從技術(shù)的角度在解釋市場運用的階段性規(guī)律。K線組合在形態(tài)里可以千變?nèi)f化，形態(tài)又會出現(xiàn)在浪形結(jié)構(gòu)中，作為浪形的連續(xù)，所以這兩本書主要是從技術(shù)的層面解釋投資市場的波動規(guī)律和波動特征。

七禾網(wǎng)6：《日本蠟燭圖與成交量實戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實戰(zhàn)精髓》兩書中的交易理念與技巧您自己實踐的效果如何？

王飛飛：這兩本書講到的很多東西，我都會在實際中運用到。包括去年年底螺紋鋼行情的啟動，我就是通過成交量來判斷的。當時螺紋鋼周線上出現(xiàn)雙陰量相平，而且前期明顯的成交量底量，這個時候表現(xiàn)出來的信號就是主力在大幅建倉，而且周線上出現(xiàn)平量，說明主力做盤和控盤非常強，一周的量都能控制得很好，別說日內(nèi)和小時線上了，所以才出現(xiàn)后來持續(xù)4個多月的大幅拉升。我們從1700左右建立倉位，一直到2500出場。還有就是2015年6月大盤股災前，上證指數(shù)見底，就是通過三重三紅三兵的K線組合結(jié)束去年的上漲的，大家可以去看下，我記得是在日線上出現(xiàn)的。這是成功的案例，當然也有失敗的案例，任何技術(shù)分析都不是完全無缺的，對于我們這些學習者，要清楚每個方法它有那些不足，在使用過程中盡量用可以彌補的方法，把缺少的補充回來。簡單拿均線來說，大家都知道單單用均線，出錯的概率可能比較大，但是如果再加上用MACD判斷牛熊，這樣兩者相加，出錯的概率就會大幅度降低，學習這兩本書的話，不能簡單的使用的這些方法，還需要大家用其他的方式加以配合，這樣成功的概率會大很多。

七禾網(wǎng)7：您覺得這兩本書能給人哪些提高？它塑造的交易體系是怎樣的？

王飛飛：《日本蠟燭圖與成交量實戰(zhàn)圖譜》《日本蠟燭圖技術(shù)實戰(zhàn)精髓》這兩本書都屬于短線交易技巧的方面的技術(shù)。當然也可以用在長周期上，但需要投資者有足夠的抗波動的能力，所以建議看我們書的讀者，相對關(guān)注短期。因為它們反映的是短期市場的動能與勢能的對比，表現(xiàn)形式就是K線的大小與成交易的大小，重點是關(guān)注K線所處位置前后的關(guān)系，所以我覺得它塑造是一個短線的，具有特殊交易價值的交易體系，通過此交易方法，可以有效的提高交易的勝率，減少無謂交易。

七禾網(wǎng)8：這些年市場發(fā)生了較大的變化，您覺得這兩本還能適用于現(xiàn)行市場嗎？

王飛飛：市場雖然在變化，但還是投資市場，技術(shù)分析依然有效。只是說市場的波動性發(fā)生變化，對于技術(shù)分析的影響比較大。但交易的理念和技術(shù)不會過時，有交易就有成交量，有成交量就有動能的變化，動能的變化催生出萬變的形態(tài)，所以市場不管怎么演變，它還是有規(guī)律可循的，技術(shù)分析的三大前提永遠不會變。

七禾網(wǎng)9：您平時也在為一些朋友及投資者做交易分享，包括把自己的交易精髓出書成冊，很少有盤手愿意這樣毫無保留的進行分享，您是出于什么目的做這些事情？

王飛飛：我覺得交易技術(shù)不是什么秘籍，是可以分享給大家的。特別是有些技術(shù)分析的手段本身是順市場的，在很大程度上可以形成市場合力的，使用的人越多，越容易有效。從另一個層面講，這么多年交易做起來，我們接觸了各式各樣的投資人，很多人從進入市場的那一刻，什么都不懂，什么都不會，盲目入市的人太多，我們有太多投資者需要接受這樣的一個基礎(chǔ)培訓，所以我很愿意為需要提高和提升的投資者提供技術(shù)培訓，并分享我交易的經(jīng)驗。