作為一家位于江蘇徐州的期貨公司，新紀(jì)元期貨在行業(yè)里曾經(jīng)比較低調(diào)。2015年獲得資產(chǎn)管理牌照后，其發(fā)行的資管產(chǎn)品在市場(chǎng)上掀起小熱潮，從銷(xiāo)售到收益都廣受認(rèn)可，公司內(nèi)部還一度推出員工持股計(jì)劃，上市箭在弦上。

2019年初，作為新材料領(lǐng)域的“白馬”，因大股東利用違規(guī)擔(dān)保、資金歸集、虛假采購(gòu)合同等手段掏空公司和財(cái)務(wù)造假的事實(shí)浮出水面，康得新的股價(jià)一瀉千里，致無(wú)數(shù)投資人遭殃。如今，康得新已經(jīng)退市。

令人唏噓的是，2018年新紀(jì)元期貨15億元資管產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)生逾期違約，還曾向投資人承諾可以還本付息，當(dāng)時(shí)仍有大批投資者表示信任。直到康得新董事長(zhǎng)被抓的消息爆出，他們才如夢(mèng)初醒，后來(lái)進(jìn)入了漫長(zhǎng)的等待和交涉。

目前，涉事產(chǎn)品的受害者包括410位自然人投資者和20位機(jī)構(gòu)投資者，其中還包括新紀(jì)元期貨內(nèi)部幾十位員工。事發(fā)在資管新規(guī)出臺(tái)之前，實(shí)際上，新紀(jì)元期貨15億元資管產(chǎn)品并非直接“踩雷”康得新，按照產(chǎn)品說(shuō)明，其所投標(biāo)的實(shí)為康得集團(tuán)持有的康得新股票收益權(quán)，以信托產(chǎn)品形式呈現(xiàn)，按理說(shuō)產(chǎn)品到期可以拿到信托給的“固定收益”。

據(jù)了解，目前新紀(jì)元期貨涉事高管均已被公安機(jī)關(guān)刑事拘留，大股東灃沅弘（北京）控股集團(tuán)實(shí)控人王良平“逃”往國(guó)外。

暫停經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新開(kāi)戶(hù)

在過(guò)去的2020年，新紀(jì)元期貨曾因多項(xiàng)違規(guī)遭罰：2020年2月3日，江蘇證監(jiān)局公告稱(chēng)，新紀(jì)元期貨因營(yíng)業(yè)部變更營(yíng)業(yè)場(chǎng)所未及時(shí)報(bào)告被出具警示函；2020年12月15日，江蘇證監(jiān)局一天之內(nèi)一連發(fā)出三封對(duì)新紀(jì)元期貨的處罰決定書(shū)，涉及違規(guī)包括報(bào)送的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表存在問(wèn)題、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不獨(dú)立、資產(chǎn)管理計(jì)劃盡職調(diào)查未盡責(zé)、內(nèi)控管理存在較大缺陷等9項(xiàng)。

由于自身陷入巨額債務(wù)并遭遇監(jiān)管暫停經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外其他業(yè)務(wù)的處罰，新紀(jì)元期貨當(dāng)前困難重重。據(jù)了解，徐州市政府正在協(xié)調(diào)由當(dāng)?shù)氐男率⒓瘓F(tuán)公司接手，但因?yàn)楫?dāng)前債務(wù)較多且離結(jié)案還較為遙遠(yuǎn)，最終該解決方案能否落地仍待證實(shí)。

近期，江蘇證監(jiān)局發(fā)布公告：“2019年3月21日，我局向你公司出具了《關(guān)于對(duì)新紀(jì)元期貨股份有限公司采取出具警示函措施的決定》（行政監(jiān)管措施決定書(shū)〔2019〕28號(hào)），要求你公司就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)違規(guī)事項(xiàng)切實(shí)整改。因上述整改未能完成，我局于2021年1月15日向你公司出具了《關(guān)于對(duì)新紀(jì)元期貨采取暫停部分期貨業(yè)務(wù)及停止批準(zhǔn)新增業(yè)務(wù)行政監(jiān)管措施的決定》（行政監(jiān)管措施決定書(shū)〔2021〕5號(hào)），再次督促你公司就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)違規(guī)事項(xiàng)切實(shí)整改。截至2021年3月，你公司仍未就相關(guān)問(wèn)題整改到位，嚴(yán)重危及公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。”

根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》（國(guó)務(wù)院令第676號(hào)）第五十五條第二款的規(guī)定，江蘇證監(jiān)局決定對(duì)該公司采取如下行政監(jiān)督管理措施：

（一）暫停經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新開(kāi)戶(hù)；

（二）限制分配紅利，限制向董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員支付報(bào)酬、提供福利；

（三）限制轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)或者在財(cái)產(chǎn)上設(shè)定其他權(quán)利。

如對(duì)上述監(jiān)督管理措施不服，可以在收到?jīng)Q定書(shū)之日起60日內(nèi)向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)提出行政復(fù)議申請(qǐng)，也可以在收到本決定書(shū)之日起6個(gè)月內(nèi)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。復(fù)議和訴訟期間，上述監(jiān)督管理措施不停止執(zhí)行。

資料顯示，新紀(jì)元期貨成立于1995年，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的首批期貨公司之一。目前注冊(cè)資本3.752億元人民幣，旗下?lián)碛酗L(fēng)險(xiǎn)管理公司1家、分公司4家、營(yíng)業(yè)部8家。新紀(jì)元期貨是中國(guó)金融期貨交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的會(huì)員單位，以及上海國(guó)際能源交易中心的首批會(huì)員單位，可代理國(guó)內(nèi)所有商品期貨、期權(quán)、金融期貨的交易、結(jié)算和交割業(yè)務(wù)，具備期貨投資咨詢(xún)、資產(chǎn)管理和公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格。

購(gòu)買(mǎi)資管產(chǎn)品如何“避雷”？

近年來(lái)，資本市場(chǎng)資管產(chǎn)品“踩雷”事件屢見(jiàn)不鮮，動(dòng)輒數(shù)十億元規(guī)模產(chǎn)品因?yàn)橥断蚱髽I(yè)債務(wù)違約、財(cái)務(wù)造假等因素而無(wú)法兌付，又或者因?yàn)楸M調(diào)不嚴(yán)、銷(xiāo)售和風(fēng)控流程違規(guī)出問(wèn)題，最終受傷的都是懷抱信任和希望的投資者。

就如新紀(jì)元期貨的資管產(chǎn)品，乍看上去風(fēng)險(xiǎn)極低，實(shí)際上卻蘊(yùn)含著重大風(fēng)險(xiǎn)，一般投資者應(yīng)該如何識(shí)別、避免踩坑呢？

探尋起來(lái)，在資本市場(chǎng)做二級(jí)市場(chǎng)投資大有學(xué)問(wèn)，常言說(shuō)人有失手、馬有亂蹄，專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理也難以完全規(guī)避眼光出錯(cuò)的情況，作為一般投資者，在入市之前更要提高警惕，同時(shí)提高自己的專(zhuān)業(yè)能力，做一名成熟的合格投資者。

東證期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理章偉表示，隨著《投資者適當(dāng)性管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等發(fā)布，“買(mǎi)者自負(fù)，賣(mài)者有責(zé)”的銷(xiāo)售原則得到確立，將合適的金融產(chǎn)品銷(xiāo)售給合格投資者的理念成為投資者避免“踩雷”的第一堂必修課。

根據(jù)法規(guī)要求，金融產(chǎn)品在銷(xiāo)售前必須確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者可以選擇低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品作為入門(mén)配置，具有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者可以配置中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)獲取可能的預(yù)期收益。具體選擇產(chǎn)品時(shí)，除了關(guān)注產(chǎn)品收益，更要綜合考慮產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比、長(zhǎng)期收益、管理團(tuán)隊(duì)歷史業(yè)績(jī)等指標(biāo)，避免只看短期業(yè)績(jī)或少數(shù)熱門(mén)產(chǎn)品。此外，金融機(jī)構(gòu)的口碑也可以關(guān)注，盡量選擇具有長(zhǎng)期投資管理經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)秀投研能力、完整的風(fēng)控體系和態(tài)度盡責(zé)審慎的團(tuán)隊(duì)發(fā)行的產(chǎn)品。

沒(méi)有永遠(yuǎn)適合自己的產(chǎn)品，只有永遠(yuǎn)適時(shí)而生的投資策略。

章偉還認(rèn)為，投資策略的本質(zhì)是依據(jù)大類(lèi)資產(chǎn)配置理念、宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、量化投資模型等手段獲得的賺錢(qián)手法。在選擇適合自身?xiàng)l件、風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資策略時(shí)，投資者應(yīng)對(duì)自身所投資或考慮投資的期貨產(chǎn)品及收益特征有清楚的了解，才能更有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如，不同的投資策略，即使同樣都投資于期貨等衍生品，可以運(yùn)用衍生品的高杠桿特性，打造出高風(fēng)險(xiǎn)高預(yù)期收益的產(chǎn)品，也可以利用衍生品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建相對(duì)低波動(dòng)穩(wěn)健收益的投資組合。

“除了投資者適當(dāng)性和投資策略的選擇之外，還要關(guān)注產(chǎn)品管理人資質(zhì)和產(chǎn)品細(xì)節(jié)信息，這些可以反映出觸雷的蛛絲馬跡，避免“踩雷”。例如從合法性上看，按照法規(guī)要求，產(chǎn)品需要由具備資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)或管理人發(fā)行，投資者可以到相關(guān)資質(zhì)網(wǎng)站查詢(xún)資管產(chǎn)品的管理人、產(chǎn)品本身的備案合法性，了解相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征?！闭聜ソㄗh，產(chǎn)品要從正規(guī)的銀行、基金、證券公司、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)，或者具備相關(guān)資質(zhì)的三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)等渠道處獲取信息，完成購(gòu)買(mǎi)行為，一般來(lái)說(shuō)，投資者綜合考慮采取上述措施，可以在一定程度上防范“踩雷”風(fēng)險(xiǎn)，避免遭受預(yù)期之外的損失。

作為專(zhuān)業(yè)律師，盈科（上海）律師事務(wù)所資產(chǎn)管理法律事務(wù)部主任劉戰(zhàn)堯建議，首先，投資者應(yīng)識(shí)別正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，關(guān)注底層資產(chǎn)和投資項(xiàng)目、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力及投資程序合規(guī)性等，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行選擇；其次，了解資管產(chǎn)品發(fā)起設(shè)立機(jī)構(gòu)本身的實(shí)力及品牌，以及歷史投資業(yè)績(jī)等；最后，了解資管產(chǎn)品的擔(dān)保措施是否充分，如果一個(gè)資管產(chǎn)品有充分的擔(dān)保措施，即便投資過(guò)程當(dāng)中出現(xiàn)了一些不可控的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，通過(guò)擔(dān)保物的處理、擔(dān)保人的介入，往往能夠保證投資人權(quán)益。