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漢凰投資

期貨中國網(wǎng)私募排行榜simu.7hcn.com“漢凰一號”、“漢凰二號”、“漢凰三號”操作者。以正規(guī)化基金模式操作，采用程序化自動交易，主要做股指期貨，日內(nèi)為主。

訪談精彩語錄：

我們原則上完全不留隔夜單。

隔夜總是要面臨系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，而漢凰是以管理大資產(chǎn)為主的投資方向，面對大資產(chǎn)，承擔(dān)過多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為不必要。

漢凰目前有足夠的交易策略組合，有足夠大的體系去支撐日內(nèi)交易，去在日內(nèi)的波動率下獲得一個比較好的，讓客戶應(yīng)該已經(jīng)比較滿意的收益率。

我們有加減倉的設(shè)置，最大的杠桿大概能做到4倍多。

在整個中國期貨市場，目前產(chǎn)品深度最好，流動性最好，連續(xù)性最好的產(chǎn)品不多。

我們很期待未來的國債期貨，甚至未來的原油期貨，這些我們認(rèn)為都會是未來深度比較好，流動性比較好的產(chǎn)品。

在整個微觀市場的博弈越來越劇烈，一定會越來越難做的。

整個市場它的絕對波動率足夠，它的相對波動率其實(shí)不夠。

在策略上你可能更需要一些特別中性、相對更平滑的。

程序化交易更好復(fù)制，更規(guī)范，它通過大量的統(tǒng)計(jì)，它可以在短時間內(nèi)完成對它的優(yōu)化和調(diào)整。

人的思維慣性是很難在短時間內(nèi)修正過來，人永遠(yuǎn)記憶的都是最近的事。

作為一個機(jī)構(gòu)，如果你想持續(xù)的發(fā)展，可能未來你管理資產(chǎn)的規(guī)模，你的人才，你的管理水平這三方面如何提高可能對一個機(jī)構(gòu)來說是最重要的，而只有程序化交易可以做的到。

作為機(jī)構(gòu)要發(fā)展，程序化交易是唯一的出路，絕不是靠個人。

我們考慮最多的是策略與策略之間的對沖性能，不同的策略之間，由于性能的不同，由于它們適應(yīng)市場的規(guī)律不同，它們之間能形成一個好的對沖，這是我們追求的一個目標(biāo)。

不違背非常原則的邏輯，我們就可以接受它，也就是說漢凰選取交易策略以結(jié)果論英雄。

（評估策略的標(biāo)準(zhǔn)）第一，它的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比要足夠；第二，它可以管理的資金量要足夠。

市場一定是在漸變的，它會發(fā)生一些你眼睛里看不到的變化，所以你的參數(shù)可能要去適應(yīng)它。

我們不允許（人工）干預(yù)。

最大回撤我們一般控制在6%，日內(nèi)的最大回撤我們控制在1%。

我們希望利用這樣一次機(jī)會希望能夠成為第一批期貨私募里比較能夠陽光化、規(guī)模化的這樣一個公司。

期貨中國1、漢凰投資您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。請問漢凰投資這個名字的由來或淵源？

漢凰投資：我們原來是叫秦暉科技，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在想創(chuàng)立一個資產(chǎn)管理的品牌，所以我們就回避我們原來這個秦暉科技公司的品牌，因此我們把和秦對應(yīng)的漢，作為我們整個投資平臺的一個title。

期貨中國2、好的投資公司除了擁有優(yōu)秀的投資策略，IT技術(shù)的優(yōu)劣以及人員配備也起著決定性的作用，請您簡單介紹一下漢凰投資人員配備情況和IT技術(shù)配備的情況？

漢凰投資：我們以程序化交易為主，所以我們對技術(shù)比較注重，我們整體比較強(qiáng)的這塊就是IT，所以我們原先技術(shù)公司的主要的IT人員都是漢凰的IT核心組成部分，他們都有多年的交易軟件的制作經(jīng)驗(yàn)和解決一些交易上的IT問題的經(jīng)驗(yàn)。在程序化交易里另外一部分人員主要就是策略人員，因?yàn)槲覀児菊w的交易是以日內(nèi)的偏高頻為主的交易策略，所以我們的團(tuán)隊(duì)主力來自于早起外匯的交易員。IT技術(shù)配備上主要是我們技術(shù)公司的AGF軟件的開發(fā)人員目前有幾位轉(zhuǎn)入到漢凰，主要支持我們程序化交易的技術(shù)開發(fā)，解決我們在交易上遇到的IT問題。

期貨中國3、漢凰投資目前的資金管理規(guī)模大約是多少？資金全部配置在期貨市場嗎？

漢凰投資：我們百分百的資金都配置在期貨市場，我們管理的規(guī)模光漢凰這邊大概在9000萬左右。

期貨中國4、漢凰投資在期貨中國私募排行榜展示的漢凰一號、漢凰二號、漢凰三號都獲得不錯的收益，您對目前的收益還滿意嗎？在這些賬戶的運(yùn)作中您覺得還有哪些方面還有提升空間？

漢凰投資：說句實(shí)在話，漢凰目前特別是今年整個的運(yùn)行我們覺得是不滿意的，整個去年我們整體的操作非常平穩(wěn)，最大的回撤我們控制在6%附近，收益率能達(dá)到30%以上，甚至40%以上，去年還是相對比較穩(wěn)健的，但是進(jìn)入今年以來，整個市場變化還是比較大，隨著交易量的上升，整個市場走的比原來還要快，而且不像原來的日內(nèi)的趨勢那么明顯，或者說那么確定，它中間的反轉(zhuǎn)很多，所以今年整個的交易雖然還是有收益，但我們整體感覺今年不是很滿意，所以我們持續(xù)的在推一些更快、更高頻的策略做一些測試，應(yīng)該在短期內(nèi)我們很快會有一個新的組合上線，去改觀上半年整個不溫不火的狀態(tài)。

期貨中國5、我們從期貨中國私募排行榜中發(fā)現(xiàn)漢凰的賬戶，每日隔夜倉位都比較低，基本以日內(nèi)交易為主。請問為什么以日內(nèi)為主？在什么情況下會留少量隔夜單?

漢凰投資：我們原則上完全不留隔夜單，過去我們還有10%以內(nèi)的交易策略是有隔夜持倉的，但是我們從去年下半年開始就完全淘汰了隔夜的交易，第一是因?yàn)楦粢箍偸且媾R系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，而漢凰是以管理大資產(chǎn)為主的投資方向，面對大資產(chǎn)，承擔(dān)過多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為不必要，也不應(yīng)該去承擔(dān)這種過多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而漢凰目前有足夠的交易策略組合，有足夠大的體系去支撐日內(nèi)交易，去在日內(nèi)的波動率下獲得一個比較好的，讓客戶應(yīng)該已經(jīng)比較滿意的收益率，所以我們至少暫時短期內(nèi)不會考慮過多的去部署隔夜的頭寸。

期貨中國6、漢凰投資普通賬戶的日內(nèi)倉位一般控制在什么范圍內(nèi)？日內(nèi)策略是否有加減倉的設(shè)置？

漢凰投資：我們有加減倉的設(shè)置，隨著市場的變化我們會考慮很多因素，但是各大體系的策略之間它的加減倉的辦法可能不大一樣，沒辦法一一而就，但是我們有這個加減倉的設(shè)置，我們最大的杠桿大概能做到4倍多。