七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

曹靈波

1984年畢業(yè)于四川大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)，1994年獲得加拿大皇后大學(xué)數(shù)學(xué)博士。先后在包括北方電信等多家軟件公司擔(dān)任軟件工程師和項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。

2000年獲得C++創(chuàng)建人Iva Jacbson和Dave Thomson天使投資，在加拿大多倫多創(chuàng)建Datacow Technologies, 從事金融軟件的開發(fā)，所開發(fā)的投資分析軟件EZstock被多家軟件評(píng)測(cè)機(jī)構(gòu)評(píng)為最佳股票投資分析工具，并且被北美最大的證劵經(jīng)紀(jì)商Charles Schwab 推薦給其客戶使用，在北美有擁有超過1萬多個(gè)用戶。

2004年回國(guó)創(chuàng)立銀禾軟件公司，從事軟件外包業(yè)務(wù)，客戶包括Allstate, InfoUSA等美國(guó)100強(qiáng)，以及國(guó)內(nèi)的中海地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)、東方園林等行業(yè)巨頭，2006年還隨同加拿大工商代表團(tuán)在當(dāng)時(shí)加拿大總理帶隊(duì)下獲得溫家寶總理的接見。

2010年與Alex 和陶顧中先生共同創(chuàng)建愛格金融工程公司。

期貨中國(guó)網(wǎng)程序化排行榜http://cx.7hcn.com/“愛格”系列賬戶管理者。

訪談精彩語錄：

我們關(guān)注的是純技術(shù)層面的短期波動(dòng)，更多是用博弈的角度來看待這個(gè)市場(chǎng)。

雖然不能預(yù)測(cè)，但是它的一些態(tài)勢(shì)你可以建立一些定量的指標(biāo)去衡量。

你一定要專注于一種東西，你的交易策略可以不斷變化，但你交易的理念一定要有連貫性，必須要持之以恒。有了專注，也更知道自己是想賺市場(chǎng)里的那一部分錢，才能更好的判斷自己交易策略的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，才能在堅(jiān)持自己交易風(fēng)格的前提下出奇制勝。

如果你能把風(fēng)險(xiǎn)控制住，只要你長(zhǎng)期參與，早晚是可以盈利的，所以盈利來源應(yīng)該是在風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)和收益如同蹺蹺板，如果風(fēng)險(xiǎn)控制住了收益自然就高了，所以可以說收益不是做出來的，是風(fēng)險(xiǎn)控制的自然結(jié)果。

好的交易員有2種能力，一種叫schoolsmart，一種叫streetsmart。

我們?cè)诔绦蚧灰自诙叹€方面，賺波動(dòng)性的錢有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。

程序化交易更主要的是一個(gè)系統(tǒng)化的做法。需要交易思路和軟件執(zhí)行的密切配合。

我們用了整整2年的時(shí)間來搭建我們的交易系統(tǒng)平臺(tái)，篩選我們的策略。

回撤小主要是因?yàn)椴呗员旧恚缓笫遣呗越M合，還有就是倉(cāng)位管理，可能還有一點(diǎn)運(yùn)氣成分。

我們希望把期貨做成為長(zhǎng)期投資的工具。作為財(cái)富管理的資產(chǎn)配置品種，而不是去博收益。

目前而言，應(yīng)該是日內(nèi)為主，同時(shí)輔助一些其他類型的交易策略。

我們現(xiàn)在80%以上的模型都是做股指。

中國(guó)期貨市場(chǎng)現(xiàn)階段還是在一個(gè)高波動(dòng)率的場(chǎng)所。

交易上哪怕快一點(diǎn)點(diǎn)，你就是第一。

程序化交易在核心上還是個(gè)人英雄主義。

高頻交易就是把時(shí)間縮小了，和日內(nèi)波段相比只是不同的時(shí)間尺度而已。

高頻很大的程度上是靠你的速度和你的捕捉能力。

高頻你可以在比較短的時(shí)間內(nèi)把策略的有效性判斷出來。

高頻可以在時(shí)間上分散開來，高頻交易盈利能力強(qiáng)主要還是在于它的風(fēng)險(xiǎn)控制的很好。

我覺得高頻交易不是簡(jiǎn)單的用交易次數(shù)來判定，而是看你有沒有“顯微鏡”，你是否是關(guān)注交易盤口細(xì)微變化，能不能賺微小的價(jià)差的錢。

理論上手工炒單能做的，程序化交易都能夠做得到，我想程序化高頻它能夠做的更廣一點(diǎn)。執(zhí)行力更強(qiáng)。

手工高頻盈利的關(guān)鍵點(diǎn)我猜測(cè)還是基于短趨勢(shì)的一個(gè)快速反應(yīng)。

程序化高頻盈利的關(guān)鍵點(diǎn)是它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制還有對(duì)交易機(jī)會(huì)的快速識(shí)別和捕捉，積小勝為大勝。

套利總體上講原理都是比較簡(jiǎn)單，但它還是有很多細(xì)節(jié)需要關(guān)注。

套利可以說是對(duì)價(jià)差的投機(jī)，本質(zhì)上它也可以說是投機(jī)，投機(jī)的不是產(chǎn)品本身，而是投機(jī)兩邊價(jià)差的波動(dòng)性。

如果是多品種套利不僅僅是要關(guān)注基本面，還要去關(guān)注市場(chǎng)規(guī)則和生態(tài)的變化。

高頻交易多半拼的是軟件平臺(tái)，其次才是策略。

我們更愿意把功夫花在模型前期的準(zhǔn)備上。

細(xì)節(jié)決定了成敗，最終賺錢是決定在細(xì)節(jié)上的。

我在這個(gè)行業(yè)是比較信奉英雄主義的。

專注就是我們最大的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。

成功一定要專注，一定要風(fēng)險(xiǎn)管理，持之以恒，不要太注重一時(shí)的收益，本質(zhì)上我們是做投資的而不是做投機(jī)。

很多東西說起來容易做起來難，因?yàn)槿撕茈y不被受誘惑。

若要聯(lián)系愛格金融-曹靈波，與其溝通交流，期貨中國(guó)可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

期貨中國(guó)1、曹靈波先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。您接觸國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)十多年了，對(duì)金融投資有深刻的理解，就您看來股票市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是什么？

曹靈波：我覺得整個(gè)證券市場(chǎng)，應(yīng)該是衍生于基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)之上的，這也是它價(jià)值的體現(xiàn)形式。證券市場(chǎng)又是一個(gè)人群高度參與的市場(chǎng)，它是博弈的一個(gè)生態(tài)，特別是今年的諾貝爾獎(jiǎng)得主他非常好的回答了這樣一個(gè)問題，他說期貨的短期價(jià)格本身是不可預(yù)測(cè)的，因?yàn)樗男畔⒖焖賯鬟f，但是從較長(zhǎng)階段來看證券市場(chǎng)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是有一定的可預(yù)見性。所以我覺得它是兩個(gè)結(jié)合，關(guān)鍵看你處的角度和你的投資風(fēng)格。從我們來講，我們關(guān)注的是純技術(shù)層面的短期波動(dòng)，更多是用博弈的角度來看待這個(gè)市場(chǎng)，這和我們的交易策略、定位是關(guān)聯(lián)的，因?yàn)槲覀儾⒉皇腔久嫒∠虻耐顿Y風(fēng)格。市場(chǎng)的本質(zhì)我覺得沒有唯一的標(biāo)準(zhǔn)，就看你是從哪個(gè)角度來看待，我認(rèn)為和實(shí)體經(jīng)濟(jì)有一定關(guān)聯(lián)性，但是具體來講，它算是一個(gè)博弈的場(chǎng)所。

期貨中國(guó)2、為什么全世界任何一個(gè)股票或期貨市場(chǎng)的投資者都是輸多贏少？

曹靈波：我覺得這個(gè)還是要分情況，因?yàn)閺淖C券來講，總體上可能還是贏錢的，比如說長(zhǎng)期的投資者，因?yàn)槲以诤Ｍ獯谋容^多，很多參與人是間接參與，他不是直接進(jìn)行交易，而是通過基金的形式，這是長(zhǎng)期收益的一個(gè)比較穩(wěn)健的形式，你這里指的參與者應(yīng)該是直接市場(chǎng)博弈的人。最簡(jiǎn)單來講，很多行業(yè)都有28法則，往往都是20%的人賺了80%的錢，這不光是股票、期貨的特點(diǎn)，凡是博弈性比較強(qiáng)的場(chǎng)合，它總是少數(shù)人賺大部分的錢，這也是和這個(gè)市場(chǎng)的生態(tài)有關(guān)系的，包括市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性、市場(chǎng)的不完全有效性等。我們感覺在資本市場(chǎng)，或者說做股票和期貨交易的，人的心理是反著來的，特別是最近行為心理學(xué)在股票市場(chǎng)的一個(gè)發(fā)現(xiàn)，像風(fēng)險(xiǎn)可控的、或者說比較能夠取得穩(wěn)健盈利的基本理念，往往是和人的心理反著來的，這也是影響很多直接參與方虧損或者不能盈利的一個(gè)要素。

期貨中國(guó)3、有人認(rèn)為期貨價(jià)格是隨機(jī)波動(dòng)的，也有人認(rèn)為價(jià)格的波動(dòng)是有規(guī)律的，您怎么看？

曹靈波：我覺得波動(dòng)性和波長(zhǎng)有關(guān)系，你看的是大周期波動(dòng)還是小周期波動(dòng)，我覺得從尤金?法馬（諾貝爾獎(jiǎng)得主）他的分析來講，短期波動(dòng)有不可預(yù)測(cè)性，短期波動(dòng)往往是有一些事件、新聞、市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)決定的，這有很大的不可控性，我們也認(rèn)為是不可預(yù)測(cè)的，不要試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)，但是反過來，市場(chǎng)也有很多交易規(guī)則、交易限制，雖然不能預(yù)測(cè)，但是它的一些態(tài)勢(shì)你可以建立一些定量的指標(biāo)去衡量，所以它雖然隨機(jī)，但也不是完全的隨機(jī)漫步，這里面也是有一些因素促成的，有些要素你是可以掌握的。

期貨中國(guó)4、就您看來，一筆交易的盈利主要原因是運(yùn)氣還是技術(shù)？常年的盈利主要原因是運(yùn)氣還是技術(shù)？為什么？

曹靈波：單筆盈利肯定是靠運(yùn)氣，應(yīng)該說運(yùn)氣是占了大部分的因素。而常年的盈利，我想主要還是靠技術(shù)層面，一個(gè)是對(duì)市場(chǎng)的理解，一個(gè)是對(duì)自身的了解，我覺得是這樣雙方面決定的。你一定要專注于一種東西，你的交易策略可以不斷變化，但你交易的理念一定要有連貫性，必須要持之以恒，有了專注，也更知道自己是想賺市場(chǎng)里的那一部分錢，才能更好的判斷自己交易策略的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，才能在堅(jiān)持自己交易風(fēng)格的前提下出奇制勝。同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)市場(chǎng)本身的變化有很好的把控，我覺得期貨首先不應(yīng)該是追求盈利，如果你能把風(fēng)險(xiǎn)控制住，只要你長(zhǎng)期參與，早晚是可以盈利的，所以盈利來源應(yīng)該是在風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)和收益如同蹺蹺板，如果風(fēng)險(xiǎn)控制住了收益自然就高了，所以可以說收益不是做出來的，是風(fēng)險(xiǎn)控制的自然結(jié)果。

期貨中國(guó)5、您這些年來應(yīng)該接觸過不少贏家，就您總結(jié)來看，他們的共性有哪些？

曹靈波：我們進(jìn)入這個(gè)行業(yè)做軟件技術(shù)服務(wù)已經(jīng)很多年了，也接觸過這方面非常成功的人士，我覺得主要還是在于個(gè)人的把握，七分理性，三分的藝術(shù)性，要有一個(gè)很好的平衡，交易作為事業(yè)畢竟還是一個(gè)技術(shù)性滿強(qiáng)的工作，你要有一套體系的東西，我們知道的或者遇見過的高手，往往總是有自己獨(dú)特的風(fēng)格，可能他經(jīng)常有一些變化，但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)他的特質(zhì)基本上是不變的。從國(guó)外講，好的交易員有2種能力，一種叫schoolsmart，一種叫streetsmart，schoolsmart就是說你對(duì)事情有一種客觀的理性的分析的態(tài)度，streetsmart就是又不能過度依賴這種分析，畢竟分析是次要的東西，你最終還是要參加市場(chǎng)的博弈，博弈你可以歸為藝術(shù)的層面，往往這方面表現(xiàn)比較好的人，會(huì)做的比較好，總結(jié)來說，我認(rèn)為更主要是有一種交易的特質(zhì)，比如我們公司的核心成員ALEX，他也是有這樣的特點(diǎn)。