著名期貨投資人、上海睿福投資管理有限公司董事長(zhǎng)，20年期貨投資經(jīng)歷。曾獲得第二屆“海通杯”操盤手大獎(jiǎng)賽亞軍（3個(gè)月289.19% 的收益率），第三屆海通杯期貨實(shí)盤大賽冠軍（12個(gè)月 3384%的收益率），第三屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽"第二名（4個(gè)月287.13%的收益率），第四屆全國(guó)期貨實(shí)盤大賽百萬(wàn)以下組冠軍（4個(gè)月466.80%的收益率）。

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期貨中國(guó)專訪付愛(ài)民：做穩(wěn)資金和賺大錢并不矛盾http://outdoorsmanagement.com/article/115390-1.html

 

付愛(ài)民：具體盈利數(shù)據(jù)我以前沒(méi)怎么說(shuō)過(guò)，好漢不提當(dāng)年勇。當(dāng)時(shí)我是抓了四波行情，豆油、橡膠、PTA，還有鋅。其實(shí)我覺(jué)得類似機(jī)會(huì)還是會(huì)有的，因?yàn)閺奈易约簩⒔甑慕灰捉?jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，每隔兩三年，主流品種都有一波大的行情，而暴利的機(jī)會(huì)隨時(shí)都有，只是不一定是主流品種。今年的白銀暴跌，包括近期甲醇的暴漲，都是暴利機(jī)會(huì)，但因?yàn)樗鼈儾皇侵髁髌贩N，大家或許沒(méi)關(guān)注，所以有人說(shuō)行情難做，其實(shí)機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)不會(huì)缺。換言之，我的認(rèn)識(shí)是，期貨市場(chǎng)是永遠(yuǎn)有暴利機(jī)會(huì)的。

付愛(ài)民：我在接受媒體采訪時(shí)談到過(guò)這個(gè)問(wèn)題，我覺(jué)得2013年對(duì)我來(lái)說(shuō)是進(jìn)步最大的一年。因?yàn)樵?012年底到2013年初的時(shí)候，整個(gè)行情的節(jié)奏跟以往有所不同，在這個(gè)過(guò)程中我自己也出現(xiàn)了一定的回撤，但是后來(lái)我技術(shù)方面做一些改進(jìn)，整體業(yè)績(jī)又做上來(lái)了。所以就拿我自己來(lái)說(shuō)，行情不存在難做不難做，只是你的手法有沒(méi)有適合行情，當(dāng)你抓到行情節(jié)奏的時(shí)候，行情自然就好做了。至于說(shuō)很多高手認(rèn)為沒(méi)有像樣的行情，可能因?yàn)槟承└呤至?xí)慣做某幾個(gè)品種，如果這幾個(gè)品種沒(méi)機(jī)會(huì)，特別是我剛剛提到的主流品種，像我們傳統(tǒng)的銅、橡膠、棉花，確實(shí)沒(méi)有單邊的大的行情，相對(duì)主流的品種確實(shí)是沒(méi)什么機(jī)會(huì)。大資金規(guī)模要做成交量大的品種，確實(shí)沒(méi)什么大的機(jī)會(huì)。很多高手在前些年，小資金成長(zhǎng)為大資金以后，比較成熟的品種才能做，我覺(jué)得這可能是大家認(rèn)為不好做的原因。因?yàn)樗麄兤贩N的選擇性越來(lái)越小了，對(duì)一些偏門品種不敢去放大規(guī)模做。就拿近期的甲醇來(lái)說(shuō)，我也做進(jìn)去了，也賺到了，但是量很小，甲醇買到了，但不會(huì)重點(diǎn)去做，產(chǎn)生的利潤(rùn)是微乎其微的。

付愛(ài)民：2013年其實(shí)可以說(shuō)是我交易手法有較大改進(jìn)的一年，到現(xiàn)在客戶平均收益50%左右，自己的賬戶倉(cāng)位重一些，收益也更高一些，100%多。主要收益來(lái)源，一個(gè)就是做空白銀，白銀在年初我就看空，就是看空衍生品、貴金屬等金融屬性比較強(qiáng)的品種，這點(diǎn)把握得還比較到位，所以白銀的一波下跌幾乎是全做到了，按照往年，利潤(rùn)會(huì)更大，但因?yàn)槭亲隹招星椋饕碌A段跌得比較快，相對(duì)來(lái)說(shuō)倉(cāng)位沒(méi)有放足，利潤(rùn)雖然也還可以，但是比想象要少一點(diǎn)。第二波行情就是十月份以后，做多棕櫚油，底部到高位，幾乎全力把握住了。對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，兩次整體盈利差不多50%，這個(gè)50%，是在年初回撤接近百分之十六、十七的情況下拉平后取得的。所以相對(duì)于往年，今年的行情確實(shí)讓自己感觸比較多，經(jīng)歷了先抑后揚(yáng)，而且把自己的手法風(fēng)格做了很多改進(jìn)。

付愛(ài)民：可能會(huì)成為常態(tài)，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是很大的挑戰(zhàn)，因?yàn)橐晕易约簜€(gè)人經(jīng)歷來(lái)說(shuō)，一直覺(jué)得做這個(gè)行業(yè)就是要適應(yīng)市場(chǎng)，但確實(shí)很多投資者進(jìn)入期貨時(shí)間也不長(zhǎng)，投資年限相對(duì)比較少，我認(rèn)為風(fēng)格的多樣化是建立在你常年經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上的，新的行情波動(dòng)出來(lái)以后，會(huì)面臨學(xué)習(xí)的過(guò)程，下一回再碰到類似的行情才會(huì)產(chǎn)生利益。大部分投資者在市場(chǎng)呆了十年以內(nèi)，或者很少的投資年限，他們現(xiàn)在會(huì)面臨很多新的問(wèn)題。我覺(jué)得以往的成功經(jīng)歷，可能應(yīng)付不了現(xiàn)在的波動(dòng)情況，在某些行情上應(yīng)該進(jìn)入學(xué)習(xí)、修整的階段，而且像2013年的波動(dòng)特點(diǎn)未來(lái)可能會(huì)是常態(tài)。但我所說(shuō)的常態(tài)并不是指品種活不活躍，而是認(rèn)為某些新的品種會(huì)成為主流品種。某些新上市的會(huì)慢慢活躍，傳統(tǒng)的品種有可能會(huì)不見(jiàn)得那么活躍了，因?yàn)橘Y金的退出，像銅資金目前有流出跡象，而豆粕以前不怎么活躍，現(xiàn)在非常活躍，成為了主流品種。這一點(diǎn)是必須要面對(duì)的，所以我現(xiàn)在把較大的精力放在新品種的把握上。

付愛(ài)民：看過(guò)交易單之后，發(fā)現(xiàn)我是做很多品種的，我平均每天差不多操作十個(gè)品種，但我的手法里還有大量的對(duì)沖交易、套利，甚至我擅長(zhǎng)的單邊趨勢(shì)、短線，我自己是做短線出身的，我一個(gè)人把很多的方法融合了，所以我做的品種數(shù)量比較多。我一個(gè)人同時(shí)有三四種風(fēng)格在做，別人把我叫太極拳。我是多品種交易，但是當(dāng)出現(xiàn)重點(diǎn)品種的時(shí)候我會(huì)重點(diǎn)出擊，在重點(diǎn)品種出來(lái)的時(shí)候，其他品種會(huì)做得少，重點(diǎn)品種重點(diǎn)把握。比如說(shuō)前幾年一波橡膠行情就是重點(diǎn)出擊，產(chǎn)生了較大的利潤(rùn)。

付愛(ài)民：我是比較喜歡新鮮的，新的品種我不僅關(guān)注，而且都會(huì)參與，都會(huì)去試試盤，畢竟我們是從一線交易員出身的，我認(rèn)為每個(gè)商品都有它獨(dú)特的個(gè)性，你必須要親自去做，才能了解它的個(gè)性。我會(huì)在新的品種上市的時(shí)候用非常小的量，哪怕一兩手地做，去試著找感覺(jué)。幾乎所有的新品種我都會(huì)參與，都會(huì)去交易，然后去摸索它，特別是這兩年我就發(fā)現(xiàn)最大變化是新品種可能會(huì)成為主流品種。所以只要是新品種我都會(huì)去研究，爭(zhēng)取能夠在新品種成為主流品種的時(shí)候能把握住，那時(shí)利潤(rùn)就會(huì)比較大?，F(xiàn)在我們回顧一下當(dāng)年的棉花，一開(kāi)始也覺(jué)得是很死的品種，可后來(lái)就出現(xiàn)了大行情，當(dāng)年的棉花錯(cuò)過(guò)以后，到現(xiàn)在都很后悔，沒(méi)想到一個(gè)新的品種會(huì)成為主流品種，包括去年豆粕的行情也比較大。所以我覺(jué)得對(duì)新品種的研究是重中之重。

選主要操作的品種，首先第一個(gè)成交量和資金量的吞吐能力必須要有，再者就是持倉(cāng)量大、資金進(jìn)出方便，投資者的參與結(jié)構(gòu)包括機(jī)構(gòu)、散戶、各類資金比較均衡的時(shí)候，簡(jiǎn)單說(shuō)就是持倉(cāng)量到了一定程度以后，成交達(dá)到活躍狀態(tài)以后，這個(gè)產(chǎn)品基本上就可以參與了，“量”是首要考慮的。第二個(gè)就是當(dāng)這個(gè)新品種的國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策有所導(dǎo)向以后，或者基本面對(duì)這個(gè)新品種有些特殊的利好，這樣的品種可能會(huì)面臨大的結(jié)構(gòu)性變化的機(jī)會(huì)，我會(huì)重點(diǎn)去參與。就這兩個(gè)，一個(gè)是量，一個(gè)是產(chǎn)品本身，真的出現(xiàn)大機(jī)會(huì)的時(shí)候，一定會(huì)有資金去炒作它。比如說(shuō)甲醇，這么活躍，出現(xiàn)這個(gè)情況的時(shí)候就會(huì)操作它。相當(dāng)于一個(gè)技術(shù)面上去看，一個(gè)是基本面上去看。

付愛(ài)民：目前只推出了黃金白銀，我參與得比較少，因?yàn)槲矣X(jué)得交易員的體力盡量還是用在刀刃上。但是上期所推出了黃金白銀夜盤后，又推出銅、鋁、鉛、鋅，這是逼著我們?nèi)プ鲆贡P，所以是不可規(guī)避了，夜盤不得不參與。從內(nèi)心來(lái)說(shuō)，夜盤推出來(lái)以后影響最大的就是自己的身體，因?yàn)橐郧白?個(gè)小時(shí)，現(xiàn)在做的時(shí)間拉長(zhǎng)了，幾乎都沒(méi)有休息的時(shí)間了，特別像我們，屬于主觀交易者，對(duì)人的體力要求更大。不過(guò)，憑我自己的感覺(jué)，從這四年的過(guò)程來(lái)說(shuō)，程序化的收益率是逐年下降的，因?yàn)槌绦蚧龅脑絹?lái)越多，同質(zhì)化越來(lái)越嚴(yán)重，而且程序化不能一概而論，很多程序化屬于偽程序，太同質(zhì)化了，就拿了幾個(gè)簡(jiǎn)單程序來(lái)運(yùn)行，也叫程序化。我覺(jué)得真的程序化實(shí)際上是有核心交易理念的，只有真正懂交易的人才能寫出好的程序，而不是簡(jiǎn)單的一個(gè)白領(lǐng)，一個(gè)小程序員一出來(lái)寫的程序就可以用。所謂程序化，最核心的就是策略，而策略只有做過(guò)盤的人才有。下一步我可能會(huì)把一些理念設(shè)計(jì)成程序，作為輔助，我目前也打算組建程序化團(tuán)隊(duì)，用來(lái)應(yīng)付夜盤，甚至我也會(huì)再招聘一些人員幫我盯盤，盡量保證身體不要被拖垮。也可以通過(guò)程序化自動(dòng)交易，讓自己補(bǔ)充點(diǎn)能量。

付愛(ài)民：我覺(jué)得賭的勝算率是五五對(duì)開(kāi)的，它憑的是一種運(yùn)氣，這是不值得提倡的，因?yàn)槭€九輸，一次兩次運(yùn)氣好，最終肯定會(huì)輸?shù)舻?，而搏則經(jīng)過(guò)客觀分析的，像我們有大量的實(shí)盤經(jīng)驗(yàn)，有比較高的勝算率的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)確實(shí)是千載難逢的機(jī)會(huì)的時(shí)候，該出手時(shí)就出手，這憑的是一種實(shí)力，絕對(duì)不是憑運(yùn)氣。我覺(jué)得有合適機(jī)會(huì)時(shí)，該搏還是要搏。永遠(yuǎn)輕倉(cāng)，肯定賺不了大錢，永遠(yuǎn)重倉(cāng)，肯定會(huì)爆倉(cāng)，所以要選擇合適的時(shí)機(jī)，選擇自己有把握的機(jī)會(huì)，適度重倉(cāng)，這是辯證的思維，兩者平衡，所以我覺(jué)得平時(shí)應(yīng)該輕倉(cāng)，但該搏還是要搏的，人還是要有魄力。還有一個(gè)，期貨的機(jī)會(huì)是不均等的，用均等的思維看期貨肯定是不對(duì)的，當(dāng)機(jī)會(huì)來(lái)臨的時(shí)候，你還是繼續(xù)守著不動(dòng)，那肯定是不行的。當(dāng)機(jī)會(huì)來(lái)臨的時(shí)候，肯定要重，不再是輕，這是交易中要把握的，但往往這是最難把握的，需要豐富的經(jīng)驗(yàn)。

付愛(ài)民：我是2002年轉(zhuǎn)型的，我以前做短線， 94年開(kāi)始做交易， 到02年之前都是以短線為主，當(dāng)時(shí)每天都做幾十個(gè)來(lái)回，而且當(dāng)年的手續(xù)費(fèi)非常高，交易所的3倍，大量的盈利變成手續(xù)費(fèi)了，真正自己的利潤(rùn)并不是太高。那時(shí)我看了大量的書(shū)籍，看了書(shū)以后發(fā)現(xiàn)，在國(guó)際上成功的交易員大多是長(zhǎng)線的，短線的是非常少，只占10%，甚至更低。這些原因吸引我做轉(zhuǎn)型的嘗試，但是02年轉(zhuǎn)型的時(shí)候非常的痛苦，轉(zhuǎn)了差不多一年，到了02年底03年初，才基本上轉(zhuǎn)型成功。