七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。 葉青: 40歲,上海人,曾為企業(yè)職員后專職交易期貨,從事期貨行業(yè)四年時間。主觀交易者,專注于期貨套利交易,在“藍海密劍”展示的賬戶從2014年初至2015年底,24個月時間盈利近13倍,31個月中僅有2個月虧損。 獲得2015年藍海密劍,即第七屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽年度凈值第四名的好成績。 訪談精彩語錄: 學做期貨先要對現(xiàn)貨的生產(chǎn)、流通和貿(mào)易進行學習。 我主要還是通過商品跨期,產(chǎn)業(yè)鏈上下游的跨品種對沖,套利來控制風險的,基本是中性頭寸,零敞口。 對于資金回撤上,還是嚴格執(zhí)行止損,當單個頭寸回撤到一定程度,無條件止損離場。 資金規(guī)模放大并無助于收益的增長,反而會帶來壓力。 交易理念是:順勢而為,斬斷虧損,讓利潤奔跑。 交易策略或者方向不重要,對交易結(jié)果的處理方式才是重要的。 交易總有賠有賺,虧損的頭寸無須太多自責和糾結(jié),盈利的頭寸盡量拿住,做到盈利最大化。 更多影響交易結(jié)果還是對市場錯誤預(yù)判造成的。 跨品種(跨市場)策略如果不了解其中的邏輯就是投機,了解價差變動的驅(qū)動力,并順勢而為的就是套利。 套利時遵循少貴多賤,買減產(chǎn)賣增產(chǎn),買貼水賣升水,買去庫存賣增庫存。 套利機會永遠存在,取決于能不能及時發(fā)現(xiàn)和識別套利機會。 因為目前的市場,個人的單打獨斗沒有優(yōu)勢,要么做大向團隊發(fā)展,要么就急流勇退。 七禾網(wǎng)1、葉青先生您好,感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。請問您是如何走上專職做期貨的道路? 葉青:我是在2012年開立期貨賬戶的,在此之前一直在從事股票的投資。由于多年股票投資收益很不理想,我想來期貨上試試,在熟悉期貨之后,感覺到商品期貨多空對沖風險可控,保證金交易有杠桿特性,相比股票而言優(yōu)勢明顯,就逐步開始了專職期貨的道路。 七禾網(wǎng)2、從最初步入市場的“一無所知”到漸漸能穩(wěn)定盈利,您是通過什么方式學習做期貨? 葉青:商品期貨是建立在現(xiàn)貨貿(mào)易、生產(chǎn),流通基礎(chǔ)上的,為現(xiàn)貨企業(yè)提供套期保值的場所和工具,學做期貨先要對現(xiàn)貨的生產(chǎn)、流通和貿(mào)易進行學習。 一開始當然沒有盈利,這是個陌生的市場,當初次交易失利后我就會去找一些資料來學習。學習還是通過閱讀交易所品種手冊、上市公司的公開披露資料,比如招股說明書、年報,來了解交易商品的產(chǎn)業(yè)鏈上下游、生產(chǎn)成本、淡旺季、備貨習慣等。 七禾網(wǎng)3、您對于期貨市場的理解是,這就是一個風險管理和對沖的市場。在交易過程中您主要通過對沖的方式來進行風險控制嗎?從2014年至今的30個月中,僅有2個月是虧損的,且虧損幅度很小。請問您是如何嚴格控制資金回撤? 葉青:1.我主要還是通過商品跨期,產(chǎn)業(yè)鏈上下游的跨品種對沖,套利來控制風險的,基本是中性頭寸,零敞口。 2.對于資金回撤上,還是嚴格執(zhí)行止損,當單個頭寸回撤到一定程度,無條件止損離場。一般單個頭寸(虧損/該頭寸保證金)或整體回撤一般止損線設(shè)置在5%-10%。 七禾網(wǎng)4、您覺得以您目前的交易狀況來說,可能會遇到的或者是已經(jīng)遇到的瓶頸是什么? 葉青:就目前來說,我的交易瓶頸在于資金規(guī)模和交易品種上,由于個人能力所限,交易品種只限于自己跟蹤和研究的幾個品種,數(shù)量并不多。同時資金規(guī)模放大并無助于收益的增長,反而會帶來壓力。因為期貨交易長期處于高度緊張狀態(tài),如果遇到我研究的幾個品種一段時期內(nèi)沒有什么交易機會,那正好可以給自己放個假,放松一下。 七禾網(wǎng)5、您進入期貨市場也已有四年時間,通過對市場的不斷深入探索和理解也會形成自己的一套交易理念,您覺得自己在交易上最大的改變是什么?目前交易的核心理念是什么? 葉青:交易理念是:順勢而為,斬斷虧損,讓利潤奔跑。其實交易策略或者方向不重要,對交易結(jié)果的處理方式才是重要的,對應(yīng)虧損的頭寸是死拿不放,企圖不斷攤低成本還是止損離場以輕松的心態(tài)面對下一次交易這才是盈虧的關(guān)鍵。交易總有賠有賺,虧損的頭寸無須太多自責和糾結(jié),盈利的頭寸盡量拿住,做到盈利最大化。 七禾網(wǎng)6、套利交易模式雖然風險較低,但還是存在風險的,就您看來套利一般有哪些風險? 葉青:套利交易的確還是有許多風險,除了一般的進出口政策,稅率變動,天氣風險外,更多影響交易結(jié)果還是對市場錯誤預(yù)判造成的。 比如近期我因為低估3季度PP裝置檢修力度,嘗試過好幾個做空PP的套利組合,都止損離場。對市場誤判主要因素在個人,沒有及時跟隨市場新的交易邏輯。 七禾網(wǎng)7、有人說套利就是兩把投機,您認不認同這一觀點?為什么? 葉青:跨品種(跨市場)策略如果不了解其中的邏輯就是投機,了解價差變動的驅(qū)動力,并順勢而為的就是套利。 責任編輯:韓奕舒 |
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