一、管控政策真假難辨

11月份以來(lái)，主導(dǎo)國(guó)內(nèi)鄭糖盤面走勢(shì)的一個(gè)重要因素是關(guān)于泰國(guó)進(jìn)口糖漿及預(yù)拌粉進(jìn)口管控政策展開(kāi)的。

此次關(guān)于進(jìn)口糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口管控的消息，最早聽(tīng)是在11月9日周六，北京海關(guān)說(shuō)糖漿的衛(wèi)生不合格要求檢查，這也是解釋了說(shuō)明了11月8日晚上價(jià)格上漲，然后說(shuō)要在15號(hào)之前做出正面回復(fù)，價(jià)格沖高，然后回復(fù)沒(méi)見(jiàn)著，事情不了了之，然后價(jià)格回落。不算完事，接著又來(lái)了月底之前出糖漿政策，價(jià)格起飛，再次沖擊6000大關(guān)后又再度承壓回落。不知道狼真的會(huì)來(lái)嗎？

高潮出現(xiàn)在12月11日，網(wǎng)上流傳一份落款日期12月10日的海關(guān)食安局的pdf文件，稱暫停泰國(guó)進(jìn)口糖漿和預(yù)拌粉的申報(bào)，但在海關(guān)和食安局官方網(wǎng)站上都沒(méi)有查到相關(guān)公告。部分自媒體采信該消息，第一時(shí)間某糖網(wǎng)上發(fā)布了該消息的解讀，有人在下方留言問(wèn)其消息是否可靠，其回復(fù)稱內(nèi)部對(duì)口發(fā)函，感覺(jué)可信度就不高，過(guò)了一晚他們就自己刪除該文章。其它中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)等均沒(méi)有該消息的報(bào)道。

個(gè)人認(rèn)為該消息并不足信，如果消息屬實(shí)，盤面的反應(yīng)應(yīng)該不止于此。但總感覺(jué)事情走向挺荒誕的，要是真的，上峰何不大大方方官網(wǎng)發(fā)布，廣而告之，如果是假的，何不辟謠甚至?xí)嚓P(guān)部門對(duì)造謠者依法處置？還投資者一個(gè)干凈的交易環(huán)境。

二、含糖預(yù)拌粉前世今生

糖漿與預(yù)拌粉的問(wèn)題是近年來(lái)困擾糖圈的一個(gè)非常“隱形”問(wèn)題，業(yè)內(nèi)都統(tǒng)一稱為非正規(guī)進(jìn)口食糖，本身就是對(duì)以前云南邊境地區(qū)走私糖的一種替代。

疫情之前，國(guó)內(nèi)糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口量還非常少，那個(gè)時(shí)候邊境管控相對(duì)較松，每年還有約100多萬(wàn)噸的走私糖進(jìn)口，疫情后，邊境管控趨嚴(yán)，但是內(nèi)外價(jià)差仍在高位，需求仍舊旺盛，于是就產(chǎn)生了利用糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口規(guī)避關(guān)稅的玩法。

糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口成本優(yōu)勢(shì)非常顯著，不僅北方甜菜糖的終端市場(chǎng)受糖漿、白砂糖預(yù)混粉的沖擊嚴(yán)重，因銷售受阻，加工糖廠在區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中同樣處于劣勢(shì)。2022年下半年以來(lái)，我國(guó)配額外食糖進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，加工糖廠的開(kāi)工率極低，虧損嚴(yán)重，未充分享受到上一輪白糖牛市的紅利。今年4月以來(lái)，配額外食糖進(jìn)口的利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，卻又遭到白砂糖預(yù)混粉的沖擊，經(jīng)營(yíng)情況不容樂(lè)觀。

過(guò)去，我國(guó)食糖市場(chǎng)形成甘蔗糖、甜菜糖、加工糖為主的“三足鼎立”格局。2023年，糖漿與白砂糖預(yù)混粉進(jìn)口量達(dá)181.75萬(wàn)噸，折糖量約132萬(wàn)噸，超當(dāng)年甜菜糖產(chǎn)量108萬(wàn)噸，以當(dāng)前形勢(shì)推測(cè)，如果沒(méi)有新的管控政策出臺(tái)，未來(lái)進(jìn)口量仍保持高位，則國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)格局將轉(zhuǎn)變?yōu)椤八姆痔煜隆保瑖?guó)產(chǎn)糖源的份額或不斷縮減。

國(guó)內(nèi)糖業(yè)苦“泰國(guó)糖”久矣，業(yè)內(nèi)也多次呼吁加強(qiáng)該品類商品進(jìn)口管制。

上半年針對(duì)進(jìn)口替代品的海關(guān)44號(hào)令已經(jīng)在7月份開(kāi)始實(shí)施，但是44號(hào)公告內(nèi)容，主要是對(duì)稅號(hào)為1701項(xiàng)目下，在保稅區(qū)內(nèi)加工預(yù)拌粉和糖漿、含糖量超90%，并內(nèi)銷至我國(guó)市場(chǎng)的渠道加強(qiáng)管理，但實(shí)際上1702項(xiàng)目下的進(jìn)口才是主流，其含糖量在88%為主。

所以該政策治標(biāo)不治本，今年截至11月份，糖漿及含糖預(yù)拌粉進(jìn)口量繼續(xù)傳出新高。

三、管控與否，對(duì)糖價(jià)影響如何？

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年11月我國(guó)進(jìn)口糖漿、白砂糖預(yù)混粉(稅則號(hào)列170290)22.04萬(wàn)噸，同比增加9.07萬(wàn)噸，增幅69.84%。

其中進(jìn)口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(稅則號(hào)1702.9011)12.34萬(wàn)噸，同比增加3.34萬(wàn)噸，增幅37.14%；進(jìn)口甘蔗糖、甜菜糖與其他糖的簡(jiǎn)單固體混合物，蔗糖含量超過(guò)50% (稅則號(hào)1702.9012)9.48萬(wàn)噸，同比增加5.67萬(wàn)噸，增幅149.15%；進(jìn)口其他固體糖及未加香料或著色劑的糖漿、人造蜜及焦糖(稅則號(hào)1702.9090) 0.23萬(wàn)噸，同比增加0.05萬(wàn)噸，增幅28.74%。

2024年1-11月份累計(jì)進(jìn)口217.79萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48.04萬(wàn)噸，增幅28.30%。

2024/25榨季截至11月，全國(guó)累計(jì)進(jìn)口44.53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15萬(wàn)噸，增幅50.78%。

預(yù)拌粉和糖漿進(jìn)口折成糖，去年是144萬(wàn)噸，今年預(yù)計(jì)折糖量將超過(guò)190萬(wàn)噸。全國(guó)消費(fèi)按1550算，今年自產(chǎn)1100，還剩450需要進(jìn)口。再把配額內(nèi)194.5萬(wàn)噸去掉，大概還剩250多萬(wàn)噸缺口。

這也就意味著，若審查后繼續(xù)允許糖漿預(yù)拌粉進(jìn)口，則國(guó)內(nèi)缺口較小，只要稍微進(jìn)口一些配額外就可以滿足全年消費(fèi)。若從此以后禁止預(yù)拌粉糖漿進(jìn)口，則需要大量進(jìn)口配額外原糖，未來(lái)盤面也要向配額外進(jìn)口成本靠攏。

近期隨著原糖價(jià)格的不斷走弱，配額外進(jìn)口利潤(rùn)已經(jīng)打開(kāi)，12月26日最新數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)進(jìn)口巴西原糖（升水0.15）加工后成本約為5084元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或6515元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）；我國(guó)進(jìn)口泰國(guó)原糖（升水1.2）加工后成本約為5185元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或6648元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）。我國(guó)以進(jìn)口巴西原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤(rùn)約為1669元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或237元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）；我國(guó)以進(jìn)口泰國(guó)原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤(rùn)約1567元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或106元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）。

四、小結(jié)

當(dāng)前廣西南寧地區(qū)制糖企業(yè)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在6050附近，相比配額外進(jìn)口巴西糖6515有不小差距，這也是近期鄭糖盤面明顯比原糖抗跌的主要原因。下個(gè)月月中海關(guān)公布糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口量后，基本上就能夠確定政策是否落地。從月差來(lái)看，在上述消息傳出后，鄭糖3-5和5-9月差走強(qiáng)，意味著當(dāng)前市場(chǎng)是相信糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口是能夠被管控的，消息不能證偽，就仍存在利好作用。不過(guò)原糖價(jià)格也是動(dòng)態(tài)變化的，中長(zhǎng)期配外進(jìn)口成本仍然要關(guān)注北半球印度和泰國(guó)產(chǎn)量及相關(guān)出口政策。